2026-10-26

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10月23日，A股市场开盘时令人紧张不已，但收盘却带来了意外的惊喜，创业板从超过3%的跌幅迅速反弹，最终上涨超过4%，盘中波动幅度接近8%。回顾以往，这样的强劲反转曾多次出现，之后的市场走势既有强劲反弹也有再次回调。在10月下旬的市场背景下，这一上涨趋势似乎发出了不同寻常的信号。然而，10月23日的迅速反转让很多投资者“踩错节奏”。就在刚刚一刻，有人选择“全盘清仓，甘愿接受结果”，而紧接着，各主要指数及热门股如宇树科技、宁德时代、长鑫科技和中际旭创等却齐齐飙升，这背后是主力资金的前瞻性布局。

反弹总是会抵达，虽然后来才显现。当天，涨幅超过下跌的个股以4526只大幅领先于909只下跌股，同时，涨停股的数量从之前的60家以下骤增至84家，绝对下跌的个股也降至10家以下。从指数的表现来看，创业板当天的波动更为剧烈，开盘走低后迅速拉升，最终收出带下影线的阳线。这样的走势并不常见，但类似的情况在过去也曾出现，如6月9日、6月15日和7月21日等，其间创业板的波动同样显著。

10月23日的强劲反弹很大程度上得益于权重股的超跌修复，尤其是创业板的成分股。在创业板50指数中，长盈精密、同花顺、先导智能和网宿科技等个股的涨幅均超过10%。而之前遭遇超过20%下跌的宁德时代当日反弹近8%，光通信股中的中际旭创同样收获了强势上涨。从技术角度看，这次指数反弹与7月份的行情有些相似，尤其是创业板，之前也经历了类似的深度调整，比如在7月的跌幅达到25%，而后在7月底至8月中旬迎来了15%的技术反弹。同样，创业板在9月23日至10月22日期间的24%下跌幅度正与7月的调整水平相似。

每一轮周期轮动都有其相似之处。通常在指数经历长期大幅调整后，众多股会开始领先于指数反弹。但很多投资者习惯于等指数稳住后才择机布局，而错失了个股的最佳上涨时机，例如宇树科技、海天瑞声、凡拓数创、利亚德和奥比中光等都是这方面的例子。10月22日提到的亿元大单加仓利亚德的案例，再次说明了这一趋势；自10月21日大涨“20cm”后，该股在10月23日再次涨停。利亚德涉及AI和人形机器人等热门概念，从10月19日至23日的5连涨期间，其股价上涨超过60%。

海天瑞声在同一时期同样经历了5连涨，涨幅高达80%。10月23日，该股再创“20cm”涨停，吸引了多笔千万级资金流入。接下来的关键在于，如何发现主力的下一步动态，以及如何具有前瞻性寻找下一个“利亚德”和“海天瑞声”。

与此同时，但斌的三季报最新持仓动态也引发市场关注。在A股突如其来的上涨背景下，对于市场信心的恢复，有人开启了新的视角，核心话题便是这究竟是一轮诱多的行情，还是反转信号的出现。向美股的动态看，其中一些著名投资人的调仓动作显得十分“积极”。根据10月22日美国证券交易委员会的数据，但斌的东方港湾海外基金截至2026年三季度末的美股持仓显示，该基金持有13只标的，市值超过14亿美元。

更深入分析，但斌在这13只股票中进行了多项调仓，包括新买入苹果和SpaceX，并增持了Meta、英伟达、美光科技和闪迪等。对于光通信、算力等热门标的，但斌却在第三季度进行了逆向布局。例如，美光科技在该季度增加了3306股至150893股，持仓市值达到1.6亿美元，成为第五大重仓股。回顾美光科技，尽管其在6月底触及历史高点后经历了近40%的调整，但在7月底至8月初的恢复期间却再次上涨接近50%。

美光科技在9月30日发布的财报显示，第四财季营收达542.3亿美元，同比增长379%，而整个财年的总营收更是达到1331.9亿美元，创下的新高。虽有如此亮眼的业绩，但市场却并没有给予股价的追捧，分析认为这主要是由于预期已被消化，加上外部利空因素影响，导致“利好出尽”的抛售现象加剧。美光科技的情况在A股也能找到类似的标的，在情绪与资金流动的双重放缓下，“好故事”已不再是推高股价的唯一动力。因此，接下来的“下一只”又会是谁？